2019年，春天会来吗？

2018年，灭霸打了个响指，资本市场纷纷坍塌。

币市，也未能幸免。BTC从最高点19875一路下跌，最低跌至3155，跌幅达84.1%。

跌了整整一年。

2019年，开始坍塌后的重建，但震后余波仍在。

那么，把时间周期放长一点，BTC会怎样？

一、技术面

读史使人明智，BTC有其内生的兴替规律。

BTC自2009年诞生以来，经历过二次减半周期，分别是2012年，2016年，下一次是2020年。每次减半，伴随的都是一轮波澜壮阔的大行情。

2019年，也许是春天的前奏。

上一个冬天是2015年。

2015年，用了9个月时间筑底，2015年10月开始提前启动减半行情。

2015年10-12月，3个月，价格翻倍。

2016年4月-6月，减半主升浪行情，3个月，价格再翻倍。

2016年9月-2017年12月，减半后行情，15个月，涨34倍。

总涨幅，122倍。

2018年全年，有9个月在跌，从2018年8月至2019年1月更是完成六连跌。

参照上一个周期的秋天（2014年），跌幅86.9%。本轮秋天按85%的跌幅计，BTC的最低价区间在2980左右。

2020年6月，将迎来BTC第三次区块奖励减半。距离今天，还有220多天。由于对减半有共识，2019年BTC从4月就开始起涨，比上轮减半提早开始了6个月。但涨到中间有点撑不住了，从7月初开始，BTC开始了从13880到7700的的回调。回调幅度44.3%。已经非常接近上一轮两次出现的45%跌幅，有可能已经接近回调到位。

若本轮减半行情上涨倍率大概率不会高于上一轮牛市，因为和前一轮相比，总市值已大幅增加。2015年，比特币的市值仅300多亿美元，而现在市值近2000亿美元。涨了6-7倍。

2019年的比特币和2015年的比特币相比，10年的比特币已经长成一个少年。

但是，体能越大，续涨需要的资金就越多。这就好比爬坡，越重的车，需要的推力越大。

若参照历史涨幅，2012-2013年涨幅512倍，2015-2017年涨幅128倍， 预计本轮行情上涨32倍。从3300美元起算，下一站是10万美元左右。

二、政策面

在资本市场中，政策是风向标，看懂了政策，就知道钱去了哪里。钱多的地方，才有机会。

犹记得，2017年末，芝交所推出比特币期货之后，BTC迎来了四年一遇的盛夏光年。

币市 ，是一个新金融市场，目前关于监管，尚属灰色地带，政策就像一只“黑天鹅”，让传统资本止步不前。

2019年发生的几件重要的事情，虽然都只是小步慢行，但是一直在前进。

• BAKKT虽然开局不利，但稳步发展或是好事。后续还要看是否真能促进ETF审核通过的进度。

• DCEP正在紧锣密鼓地研发中。

• LIBRA事件引发全球关注，2020年发行似乎一直在推进。引起全球的加密货币监管的呼吁。

参照历史，政策对加密货币的干预是间歇性的，与市场呈跷跷板效应。随着LIBRA进度的加快，监管政策迟早要出来，监管意味着认可加密货币的合法性，若传统资本能以合法方式进入币市时，就离春天不远了。

三、资金面

除了自身的周期因素外，资金，是推动资本市场最重要的引擎。

当前，币市交投冷清，要买的人等更低的价，被套的人不想割肉，波动越来越小，没有赚钱效应。没有赚钱效应的资本市场吸引不来新资金。

减半行情有其内生性，当减半行情开启，供求关系改变，赚钱效应显现时，会有更多资本进场逐利。每一次减半行情来临前，都是活跃地址快速增加时，意味着更多玩家进场参与这个资本游戏。

目前币圈参与人数不足一千万，不到A股的1/10；总市值仅千亿， 是股市的1/50。如果政策朝着有利于传统资金入场的方向变革，有巨大的想象空间。

在上一个牛市，很多垃圾项目鸡犬升天，若活不下来，经历了一轮牛熊的资金会回归到有价值的主流币中，价值与资金逐步合理配位。

四、经济面

资本市场，不能脱离宏观经济的影响，独自起舞。

专家们曾预测，2019年遭遇史上最强经济危机。上一次经济危机是2008年，由美国次贷危机引起。融资难、裁员潮、 资本寒冬等征兆都在2018年初显端倪。

经济危机的核心是债务，经济危机的年份，意味着实体经济的至暗时刻，杠杆越高，债务越重。老百姓的大部份积蓄都套在房市中，房价降债不减，投资意愿减弱，现金为王。

2019年全球大公司裁员情况：

西门子重大调整裁员约1万人

甲骨文中国研发中心裁员约900人

化工巨头3M因业绩下滑，宣布将裁员2000人

全球最大资产管理公司贝莱德裁员500人

大型托管银行和资产管理公司道富集团裁员1500人

Oracle甲骨文的中国大规模裁员，此次裁员涉及900人

滴滴裁员15%涉及员工2000人

福特汽车计划在欧洲裁员数千人、停止亏损的生产线

英国最大的汽车制造商捷豹路虎也宣布将至多裁员5000人，约占员工总数的10%

通用汽车计划在裁员15%，或达14700人

家具巨头宜家开展创立以来最大规模内部重组，拟裁员7500人

日本东芝则准备未来5年裁员7000人，并计划在2019年3月前退出美国液化天然气业务

……

而，BTC诞生于危时，创世区块中写道：“2009年1月3日，财政大臣处于第二轮的银行的紧急援助的边缘。”财务大臣代表ZF，银行代表现代金融体系，体现出一种乌托邦的思想，希望把人们从不断通货膨胀不断盘剥的现代金融体系中解脱出来。 在本轮的经济危机中，天生通缩的​​​​BTC是会扛把子异军崛起，还是同其他资本市场随波逐流呢？

从目前表现看，BTC虽有自身周期，但也会受到经济危机的干扰，干扰程度尚无历史依据可以参照。

另一方面看，全球市场已经经历了4个完整的康波周期，现在正处于第5个康波周期中衰退期的末端。其中，2018~2019年正处在萧条—回升的一个关键节点。即，2019年资产价格会达到最低点，而后价格回升，是一个低买的最好年份。

五、基本面

从2015年走到2019年，比特币的交易速度变得更快、交易费用变得更便宜，而且整体网络也变得更安全，可以说，如今比特币已经越来越接近中本聪的“点对点电子现金”愿景。

综合以上5个方面，19年是深陷经济危机的一年，但也是拣便宜的筹码的一年，再耐心等待一段时间，大概率会有春风拂面，来年或有春暖花开。

活下去，才有机会看到“春天”。

（全文完）

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