研报 | 交易所真实交易量报告（上）

要点总结：

1. 据报告显示，36%的交易所（11家）真实交易量比例高于80%；近50%的交易所（14家）真实交易量比例不足一半。值得特别注意的是，超过25%（8家）的交易所的真实交易量占其报告成交量的比例低于20%。

2. 2019年3月Bitwise在向SEC提交的报告中指出比特币市场“刷量”行为严重，全市场真实交易量约为报告交易量的4.5%，仅有10家交易所能够报告真实交易量。此报告是研究机构首次通过公开渠道发表关于“刷量”的研究，市场参与者对这一结果表示震惊。

3. 同年7月，市场流动性与场外交易提供商Alameda Research发布相关研究报告，并持续公布真实交易量监控数据。该结果显示目前（2019年9月25日）加密货币市场中有66.4%的交易量为虚假成交。Alameda Research对交易所报告交易量真实性的结论有三种：可信，50%可信和不可信。

4. 对于一般投资者而言，真实交易量分析的困难之处在于：难以获得交易所完整的交易数据。

5. TokenInsight作为领先的区块链评级与研究机构，从投资者的切实利益出发，不遗余力地建立自有数据中心，在北京时间2019年6月26日10点30分至2019年7月28日23点55分期间对30家主流交易所的逐笔成交进行了记录。随后，我们使用自行开发基于幂律分布的量化分析模型，并参考了Bitwise提出的比较分析方法，定性定量双管齐下进行“刷量”分析。

6. 结果显示，某些交易所依然存在严重的“刷量”行为。

7. TokenInsight官方网站将于近期上线“市场真实交易量”监控页面，市场参与者可通过此页面查看各交易所实时真实交易量占比；并且，我们正在同步开发两种鉴定“刷量”行为的模型，将于完善后发布补充报告。

8. 本数据建立于TokenInsight首创之基于幂律分布的量化模型，对30家主流交易所BTC-USD(T)币对2019年7/8月逐笔交易记录进行分析。

更多内容，请参见TokenInsight《交易所真实交易量报告（上）》、《交易所真实交易量报告（下）》和《交易所真实交易量榜单》。