醒醒吧 IMFCoin真要来了吗？

新世界不是一种妄人的猜想。

文／45区编辑部

今早，一则关于IMF（国际货币基金组织）正在探索开发数字货币IMFCoin的消息，忽然刷屏。

如果说Facebook发布Libra是硅谷献上的一大区块链豪礼，传说中的IMFCoin则会是来自当今这个世界金融顶层设计者之一投来的青眼。

IMF，与世界银行同为世界两大金融机构。一件事可以让你理解它的职能和地位：在欧债危机中，它曾向爱尔兰和希腊发放救助贷款，以帮助它们免于被金融巨债压垮。所以，这是一个政府间金融合作机构。

目前加入IMF的国家多达189个，也就是说，如果IMFCoin真能面世，影响力横扫全球，这一点是毫无疑问的。

不过，IMFCoin真的就要来了吗？据45区考据，且不论这则新闻是来自2017年的旧闻，其设计框架还远远没有一个可信的模型。

1对中国颇有好感的IMF总裁拉加德

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先来看IMFCoin究竟是什么。据外媒报道，在上周英格兰银行论坛上，拉加德暗示该组织拟根据特别提款权（SDR）机制推出一个类似比特币的全球数字货币——IMFCoin，旨在取代现有储备货币。

尽管尚无明确的设计逻辑曝光，但是根据上述报道中的几个关键词可以勾勒出IMFCoin的大致形态。

首先必须理解什么是SDR机制，为什么IMFCoin是基于SDR来设计的，又和比特币有什么关系。

比特币被称为“数字黄金”，而SDR的别名是“纸黄金”，但是两者的含义并不相同。比特币被称为数字黄金是因为它的价值存储功能，及通缩的特性，而SDR一开始就是作为补充黄金不足被设计出来的，后来发展成补充美元的不足，所以它本质上就是一种记账工具，一种货币。

二战结束后，美国拥有黄金储备量超过3万吨，占全世界政府黄金储备的3/4，所以世界构建的货币规则是由美国提供纸币，而美元的价值以金价作为支撑。

但是从1960年代开始，美元纸币的的供应数量就开始远超出美国黄金储备。甚至到了1967年，美国欠其他西方国家的债务都已经达到了200亿美元，刚好抵得过美国政府所拥有的全部黄金的价值。

就在这个时候，IMF发明了SDR来补充黄金的不足，最开始1个sdr等于1美元，后来才改用一篮子货币作为价值之锚。2016年调整币种窗口时，人民币也加入其中。

SDR有什么用？举个例子，假设韩国和中国做生意，韩国卖给中国100美元商品，中国卖给韩国200美元商品，到了年底结算，韩国就净欠中国100美元，韩国要从其它账户里取出100美元给中国，但世界上的贸易量这么大，没有这么多美元怎么办？

IMF每年都给成员国发放SDR的额度。比如刚好韩国今年的额度是价值100美元的SDR，那么它就可以将这些SDR直接给中国，两国债务就清了。中国可以拿着SDR到任意一个成员国换法币。

SDR其实就是一种记账凭证，和区块链技术是天然契合的，这是IMFCoin的基因。

那么问题来了，现在SDR的价格是怎么被确定下来的呢？

在1969年成立之初，它就是直接挂钩美元，1 SDR=1美元，因为设计SDR的初衷就是出于在布雷顿森林体系破灭后，美元想要继续维持金融霸权的目的。

不过，到了70年代，锚定的货币价格逐渐变成了一篮子货币，美元、欧元、日元、英镑都有价格权重，而2016年人民币也加入其中。

按照设想，IMFCoin相当于替代了SDR。

根据现在公开的报道，如果这个数字货币真的按照比特币的样态来设计，那么它不仅将脱钩美元，而且将脱钩现在的一篮子法币，成为了一个完全由技术底层确保的通缩货币，用区块链来记账。

成员国可以在交易所将IMFCoin任意换成法币，而对应的价格则会因为出块周期和炒作因素出现巨大的起伏。

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现在还缺乏足够可信的资料来确定IMFCoin具体会如何设计，上文仅仅是根据现有公开报道梳理了IMFCoin可能的设计框架。

但是第一个难点已经出现了，目前SDR的价格因为是锚定多国一篮子货币，所以价格相对是稳定的，一旦IMFCoin可以在二级市场自由交易，价格震荡，如何被成员国广泛用作弥补贸易逆差？

另一方面，当前SDR的额度是由IMF来发放的，转化成类似比特币那样的数字货币，将由挖矿产生，这就完全改写了IMF的功能和定位。

这场争论似乎不是关于数字货币，而是关于国际货币基金组织应该扮演的角色：

• SDR是否应停止作为会计单位，并开始成为实际货币？

• 它应该不再是一个货币篮子吗？

• 它应该依然是全球贸易中的主要交换手段吗？

• 国际货币基金组织是否能够创造出IMFcoin的同时有效地充当国际中央银行的角色？

这些问题即使不需要几十年来解决，也可能需要数年时间。

IMF是一种政治博弈

而且，这还很可能还需要修改IMF的章程，事实上，美国拥有否决权，因为美国是IMF最大的股东。

欧元被加入到货币篮子花了长达几十年时间，最初只涉及8个国家。如果几十个国家甚至不能在诸如限制关税等问题上达成一致，很难想象它们在短期内就改写世界货币体系达成一致。

目前SDR的一篮子货币权重为：美元（41.7%）、欧元（30.9%）、人民币（10.9%）、日元（8.3%）和英镑（8.1%）。

毫无疑问，自从现任女总裁阿加德上任后，对于新兴国家的支持是史无前例的，人民币加入SDR就是在她的支持下达成的。

一篮子货币本身已经是国际政治格局的一次博弈的结果，一定程度上削弱了美元的霸权地位。

如果IMFCoin问世，SDR将完全脱钩美元。其中的政治博弈复杂程度可想而知，这都不是中短期内可以达成的。