Sushi官方拟清仓国库SUSHI代币，DeFi 2.0走向何方？

原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

随着 ETH 价格的逐步回暖，DeFi 板块代币也迎来了自己的“暴涨时刻”。OKX 行情显示，截止撰稿时，SUSHI 现报价 2.54 美元， 24 小时涨幅高达 32.68% ，领跑 DeFi 相关代币。除此以外，UNI、HYPE、CRV 等代币 7 日涨幅均在 30% 以上，让人不由得惊呼：DeFi 2.0 真的要来了吗？

Odaily星球日报将于本文结合 Sushi 近期一系列动作，对 DeFi 2.0 后续走向进行简要分析，供读者参考。

动作频频，Sushi 打响“DeFi 复兴第一枪”？

10 月份，Sushi 官方就曾发文暗示“大的要来了”。10 月 21 日，Sushi 凌晨发文“Tomorrow”，暗示即将公布重大消息。彼时 SUSHI 代币价格经历小幅上涨后，仅为 0.8318 美元。

当天，Sushi 首席执行官 Jared Grey 发文表示，“测试表明，Sushi 在价格、gas、延迟等关键指标上超过竞争网络上的主要聚合器，且聚合量也在逐月稳步增长。此外，Sushi 即将宣布一项战略收购，使其能够将内置隐形的创新 DeFi 原语引入 AMM 和 perps vertical。”

自此，作为老牌 DeFi 平台，Sushi 率先打响“DeFi 复兴第一枪”。

随后，Sushi 官方发文公布 Super Swap 路线图，主要内容包括：

• 多链扩展：Sushi 已在超过 35 个链上上线，未来还会增加更多。这一广泛的网络确保了在新旧生态系统之间无缝交易，用户可以通过一个直观的 Sushi 用户界面访问。

• Route Processor：路由处理器（Route Processor）为行业提供了最分散的跨链聚合堆栈。通过从数百个来源聚合流动性，RP 5 确保了多样资产的竞争性定价和最佳交易路径，即使在碎片化的网络上也是如此。

• Swap API：由路由处理器提供支持，我们的交换 API 使合作伙伴能够直接将 Sushi 的无缝交换体验集成到他们的应用程序中。未来的更新将引入收费捕获机制，为合作伙伴开辟新的收入来源。

• SushiXSwap：SushiXSwap 现已进入第二个版本，支持跨 15 个网络的跨链交换，未来计划进一步扩展。

• 面向交易者的功能：Sushi 的用户体验以交易者为中心，提供税务代币支持、定投（DCA）、限价订单、迷你投资组合和简化的代币选择器等基本工具。

• Blade：Blade 是 Sushi 即将推出的 AMM，旨在解决流动性提供者的无常损失（IL）问题。使用 Blade，流动性提供者可以期待在优质资产上获得稳定的收益，而无需担心无常损失的风险。

• Kubo：一个 DeFi 永续合约原语，旨在使流动性提供者（LP）能够通过跨多个网络的 delta 中性策略生成收益。

• ALM 智能池：Steer 的智能池简化了 V3 集中流动性管理，采用用户友好的策略，通常优于标准 LP 方法。

从生态扩张到产品聚合，从无缝集成到跨链交换，从 LP 风险管理到 LP 流程简化，Sushi 通过多个方面开始了新一轮的产品迭代更新，寄希望于更大范围内的流动性引入与更多用户的加入。

后续，Sushi 分别与zkLink Nova、ApeChain等生态集成，迈出了此前规划的多生态集成步伐。

而在本轮周期的主旋律——Meme 币方面，Sushi 也给出了自己的“解决方案”—— 11 月 28 日，Sushi 宣布 Dojo 代理和 Tweet Tokens 功能现已上线，该代理允许用户代币化最喜欢的帖子，或直接从 Twitter（即 X 平台）发布自己创建的 Meme 币。从 Twitter 发布代币完全免费，请注意，每个用户在创建代币之间的时间间隔为 5 分钟，以避免 spam。

得益于一系列项目层面的利好，SUSHI 代币也一路上涨，并于 12 月初价格突破 1.36 美元，相较于 4 个月前涨幅突破 200% 。此前曾于 8 月 9 日建仓150 万枚 SUSHI （约合 201 万美元）的某交易员地址，在 134% 的收益面前，也按捺不住自己止盈的想法，顺势将其抛售，获利 117 万美元。

如果该交易员能够持仓至现在，其利润将翻倍至约 240 万美元左右。当然，市场没有如果，而 SUSHI 代币近几日的上涨，与近期的一系列利好与 ETH 的价格修复存在较大关联。

12 月 6 日，据Snapshot 页面显示，Sushi 社区发起“财政多元化提案”投票，投票截止 12 月 14 日上午 5 点。Sushi CEO Jared Grey 解释称，目前 Sushi 国库资产 100% 为 SUSHI 代币，在拟议的多元化战略中，国库持仓 70% 将换为稳定币， 20% 为蓝筹资产（BTC、ETH），其余 10% 为 DeFi 代币（例如 AAVE）。若执行该操作，Sushi 国库将首先在指定期限内系统地清算当前 SUSHI 持仓，以最大限度地减少对市场的影响。在抛售中实施平均成本策略，在有利的市场条件下执行销售。

该提案的目标包括：

-降低波动性：减少 SUSHI 对国库持仓价值的影响；

-增强流动性：增加运营和战略资产的流动性；

-产生收益：探索质押、借贷或流动性提供机会数据显示。

目前该提案已获得 77.4 万枚 SUSHI 代币持仓投出赞成票，距离提案满足条件的 500 万枚 SUSHI 差距约为 84.5% 。

12 月 8 日，Sushi CEO Jared Grey 再次发文总结了 4 月 Sushi DAO 通过的一项全面的治理改革，并且发布 Sushi 2025 年产品路线图，其中包括：

• Wara （wara.exchange）：基于 Solana 的新型综合交易体验；

• Susa （susa.exchange）：Sushi 推出的全新链上订单簿永续 DEX；

• Kubo （kubo.bid）：Sushi Labs 推出的新型永续合约原生产品，通过 delta-neutral 策略启动新市场；

• Blade （SushiSwap 的一部分）：新型 LVR AMM 解决方案，消除蓝筹资产的 MEV；

• SushiSwap 聚合器：该产品已经在研发中，但将通过整合新的合作伙伴来扩大其分发范围。
  

同时其在回答社区评论时表示，在 4 月份就已经宣布了将有多代币空投。

“邀请返佣计划”也初见成效——推荐人将获得 40% 交易费中的 75% 奖励；被推荐人则将获得剩余 25% 的奖励，称得上是“平台让利于用户”的举措之一。

随着 Sushi 的动作，一众加密用户对曾经引领市场的 DeFi 板块 2.0 发展期待颇高，而这，自然也是各类 DeFi 协议及平台努力的结果。

SoSoValue 数据，在经历板块轮动式上涨之后，今天加密市场板块迎来回调，大部分加密板块 24 H 跌幅约为 1.5% 至 3% 左右，其中上周较为强势的 CeFi、Layer 1、AI 以及 PayFi 板块回调较为显著， 24 H 跌幅约在 3% 左右；与之相对，DeFi 板块仍较强势， 24 H 保持 0.63% 的涨幅，板块内 Chainlink（LINK）以及 Uniswap（UNI）表现亮眼， 24 H 涨幅分别为 6.66% 以及 2% 。

此外，据 IntoTheBlock 此前消息，得益于 DeFi 和 Memecoin 交易继续激增，以太坊本周协议收入增长幅度接近 40% ，达 5700 万美元左右。细看下来，DeFi 协议及平台近况如下：

《单号平均最高 3 万美元，HyperLiquid 成“年度最大方空投”？》一文中，我们曾对近来市场关注度颇高的 Hyperliquid 进行了详细介绍，文章发布后，该平台代币 HYPE 从 8 美元一路上涨至接近 14 美元，续创新高。

看得出来，此前 HYPE 代币并未首发上线 CEX 的做法为 Hyperliquid 做了一波“反向营销”，而“L1公链”的定位则将其项目天花板抬升不少；结合 Hyperliquid 官方此前曾根据社区要求开放的“ 3 倍杠杆做多或做空 HYPE”以及拍卖现货上币名额等一系列举措，该项目所图非小，代币价格或有进一步上涨空间。

据Hyperliquid Hub 最新统计， 7 天内 Hyperliquid 达成了 100 亿美元日交易量；每日未平仓合约高达 35 亿美元；拥有 220, 000 用户群，市场表现极为亮眼。

分析称，Uniswap 长期以来一直是以太坊主网活动的关键驱动力。随着 Uniswap 过渡到自己的链上，以太坊网络上的验证者可能会损失每年约 4 亿至 5 亿美元的收入。但比这经济损失更严重的是，这威胁到了以太坊作为一种通缩货币的基本叙事。Uniswap 的通用路由器是消耗 gas 费的第一大账户，占以太坊 gas 费的 14.5% ，相当于销毁了价值 16 亿美元的以太坊，这意味着销毁机制的效果将减弱，进一步削弱了以太坊的经济地位。

而在刚刚结束的 11 月，Uniswap 月交易量高达 380 亿美元，较 10 月增长近 50% ，突破此前的 340 亿美元纪录；月手续费总额达 544 万美元，位居 DeFi 协议第六；Arbitrum 也成为 Uniswap 协议上首个月交易量超过 200 亿美元的 L2。近期，Uniswap Labs 官方还宣布了与数字资产运营和支付平台 Fireblocks 达成合作的消息。通过 Fireblocks，资产管理人、对冲基金和其他金融公司可以直接从该平台访问 Uniswap 协议的深度流动性和有竞争力的价格。

由此，Uniswap 一举打通“机构级用户服务体系”。

其他：ORCA、RSR、DYDX、CRV

其他 DeFi 相关代币中，ORCA、RSR、DYDX、CRV 也受不同原因影响价格表现良好：

ORCA 受登录币安影响，价格一路上涨；

RSR 则受美国 SEC 新任主席 Paul Atkins 担任项目前期顾问而引发市场关注；

DYDX 交易量仍处于行业前列，且之前对于 Meme 币等市场热点反应迅速；

CRV 则在走出此前的“清算风波”之后，实现了一个月 6 倍的巨幅上涨。

根据目前市场上协议收入表现良好的项目来看，DeFi 2.0 未来可期。（详情可参考《Curve 一月 6 倍，协议收入角度透视谁是真正的“价值币”？》一文）

Hyperliquid 上各类 Meme 币项目也可视为该方向新的尝试。

此外，Meme 币项目组 LP 也是近期热门玩法，详情可参考《Meme 浪潮不只有 PVP，“挖矿”也是个不错的选择》一文。

而在不久的将来，或许我们也将见证除 pump.fun 以外的又一“Meme 币赛道造富新星”。