宏观环境与加密市场：机构、利率与大选的影响

作者：Crypto Koryo 来源：Substack 翻译：善欧巴，金色财经

有人说“等九月结束再叫醒我”，然后我们在第四季度迎来暴涨？这似乎成为了目前的主流看法，但我们需要更仔细地看看接下来的利好和利空因素。

先从一些利好因素开始谈起。

山寨币买入信号

山寨币的买入信号目前处于多年低位，几乎达到了“卖房买币”的水平，这表明山寨币相对于比特币的价格处于历史低点。自上一次山寨币季以来，市场已经沉寂了约8个月之久，这是一个相当长的时间。从历史模式来看，这张图表暗示无论从时间还是价格角度来看，山寨币季可能已经不远。

但是问题是，这些历史模式在今天依然适用吗？因为目前的山寨币市场历史不足5年，宏观环境也可能有所不同。

在讨论宏观之前，让我们先看看加密货币的周期。

4年周期

如果我们回顾4年周期，这一周期至今未被打破，目前我们依然处于2024/25年牛市的轨道上。

比特币减半追踪器显示当前周期表现不佳。每个周期都有所不同，而这一周期的典型减半后盘整区间比往期稍长。然而，如果过去三个周期的模式重复，那么最好的还在后头。虽然市场可能横盘时间更长，或牛市的时间和幅度可能更短，但在接下来的15个月里，我们仍有理由期待某种形式的牛市。

机构的影响

最后一个利好因素是，与过去的周期不同，比特币现在已被机构所接受。2024年我们将迎来比特币和以太坊现货ETF，尽管与第一季度相比，需求有所下降，但一旦市场情绪转向积极，大量资本可能迅速流入比特币。

不确定性因素

为什么市场情绪还不够积极？

我们谈完了利好因素，接下来是利空因素。

有趣的是，大多数利空因素与加密货币无关，而是涉及更广泛的金融市场和宏观经济。

标普指数（SPX）

很多人原本预计标普指数会延续熊市，但自2023年10月以来，它实际上有了惊人的反弹（与加密市场几乎同时反弹）。

但目前来看，标普指数似乎可能形成双顶形态，并在RSI上出现了显著的看跌背离，这意味着标普指数可能回撤至0.382或0.618的斐波那契水平。特别是在当前宏观不确定性的情况下（稍后详细讨论），这种回撤是有可能的。

不幸的是，尽管标普指数上涨时加密货币与之脱钩，但在标普下跌时，加密货币依然受到影响。

如果宏观不确定性导致标普指数下跌，那么加密货币在第四季度出现牛市的可能性较低，因为市场仍缺乏流动性，依然是一个“玩家对玩家”的游戏。

美国大选

很明显，美国大选对加密货币有着重大影响。

简单来说，共识是特朗普胜选对加密货币有利，而哈里斯胜选则可能对加密货币不利。

在 Polymarket 上，特朗普的支持率依然领先，但在其他一些调查中，哈里斯的支持率较高。局势依然紧张。

下周二的辩论将会非常重要，是一个值得关注的事件。

宏观经济

关于即将到来的经济衰退的讨论自2022年就开始了，但似乎有越来越多的数据支撑这一观点。我不是宏观经济专家，但几乎所有人都在预期美联储会在9月降息。虽然通胀率仍高于目标，但正在改善。美国的整体GDP增长仍在上升趋势中，而劳动力市场则开始显现疲软迹象。本月即将发布的宏观经济数据，包括非农就业数据和失业率（明天发布）、CPI和PPI数据（下周发布），以及最终在两周后公布的美联储声明，将为我们提供市场未来走势的线索。

如果美联储在两周后降息25个基点，第四季度的加密市场可能出现看涨的走势；如果降息50个基点，那么市场将更为看涨。

总结

目前的市场状况表明，宏观经济将决定未来几个月加密货币的表现。我们需要新的流动性推动代币价格上涨。接下来两周内的宏观事件（以及特朗普/哈里斯的辩论）将为第四季度的市场走向提供方向。

与其预测这些事件的结果，不如等待明确的趋势和方向。即使这意味着要在更高的价格买入，或者如果出现利空消息，就在下跌时加仓。

不过，我认为当前的水平对长期（>6个月）的持有者来说已经是非常好的买入时机。