详解Ethena第二季的三种策略及其潜在回报
进优质社区➕V:maliaochibi3。
无门槛,不收费,不推交易所,不走交易链接
Ethena近期宣布推出第二季活动Sats,预计将持续至9月2日,或者直到USDe的TVL增长至50亿美元。如果您错过了第一季,现在参加第二季还不算太晚。本文将详细分析三种不同的Ethena策略及其潜在回报。
在开始深入研究之前,先来了解围绕这一交易的几个基本知识。
1.Ethena是一个发行USDe的协议,USDe是一种有收益的合成美元/稳定币。当您购买USDe时,可以积累积分(Sats)。这些积分将计入您最终获得ENA (Ethena的治理代币)的奖励。
2️.Pendle是一个收益交易的dapp,将收益代币拆分成本金代币(PT)或收益代币(YT)。PT允许用户拥有独立的本金敞口,YT则允许保有独立的收益敞口。由于YT不包括本金,因此在YT代币到期日,YT的价值将趋于零。对于本文所涉及的策略,主要关注的是YT。
例如:1 USDe的年化收益率为17%。当您在Pendle上购买USDe YT代币时,YT代币仅包含您的17%收益率+您在底层协议(在本例中为Ethena)上累积的积分。
3.除了以太坊主网之外,Pendle也部署在Mantle和Arbitrum这两个Layer2区块链上。
综上所述,以下介绍了第二季的三种流行的空投挖矿策略:
- 低风险:在以太坊上持有 USDe(5倍 sats/天),或锁定至少7天(20倍 sats/天)
- 中等风险:在 Pendle 上购买 USDe YT(收益代币)
- 高风险:锁定 Ethena 的治理代币 ENA + 以1:1的比例在Pendle上购买 USDe YT
要预估的潜在投资回报率需要回答一个关键问题:到第二季结束时将释放多少Sats ?基于这个重要问题的答案,可以量化空投分配,并判断哪种策略能提供最佳的回报。
注意,不考虑CEX钱包上USDe或ENA的积分
在这里,保守估计Sats的增长率为40%,到第二季结束(2024年9月2日),总共会释放10.1万亿Sats。如果总TVL达到50亿美元,第二季也会结束。但目前的TVL水平为24亿美元,这一点不太可能提前实现。
第一个策略:持有并锁仓USDe
现在计算一下仅持有USDe的投资回报率,这是风险最低的策略。以下是2个假设:
- 5%空投分配(假设与第1季相同)
- 按200亿美元的FDV估计总空投价值(目前为144亿美元)
如下表所示,如果今天以20倍的倍率锁定2万美元(第二季还剩130天),那么您将获得5,186美元的收益,ROI为25.93%或APY为72.45%。
与后续策略不同,您可以保留全部本金,因为该策略不涉及Pendle。
第二个策略:Pendle YT策略
现在看一下中等风险策略,在以太坊主网上利用Pendle的USDe YT赚取sats。
对于相同的2万美元资金(但期限不同,92天),您将获得约2.37万美元的净回报,约是第一种策略的4倍,ROI为118.55%,APY为331.22%。值得注意的是YT价值在到期时趋向于零,因此会扣除2万美元本金。
请注意,以下计算中的预期收益是基于Pendle当前的杠杆率。YT杠杆受到YT市场需求以及Pendle池各自到期日的影响。
以太坊Pendle池
如果在Arbitrum Pendle池上部署相同的策略,ROI和APY略低。这种差异同样是由于这些资金池的YT杠杆水平不同造成的。
Arbitrum Pendle 池
您还可以选择在Mantle或Zircuit Pendle池上部署相同的策略。
第三个策略:买入ENA YT + USDe YT
最后看下风险最高的策略,该策略将资金平均分配给锁定ENA和购买Pendle的USDe YT。
为什么要如此复杂性? 因为每个钱包锁定ENA至少占其USDe总持有量50%的用户将获得50%的奖励。通过将YT-ENA和YT-USDe放在同一个钱包中,可以将两个池中的 YT-USDe 总奖励将增加 50%。
这也可能是最聪明的YT交易者的策略,他们充分利用在第一季中所获得空投奖励,以在第二季中获取更高的sats积累效率。
正如你所看到的,这种策略在Pendle(Arbitrum)上获得了最高的回报。ROI 为162.56%,APY为454.17%。这种更高的奖励与交易员因必须锁定ENA而承担的更高风险相当。
Arbitrum USDe池和以太坊ENA池
进优质社区➕V:maliaochibi3。
无门槛,不收费,不推交易所,不走交易链接