以太坊的未来，路在何方？

作者：小岩

编辑：H.B

进入2024年，以太坊的走势备受关注，年初时的以太坊坎昆升级，币圈从很早之前就已经开始了。大家的理念，或者说是诉求也相对一致：坎昆升级称得上是重大利好，希望借此而展开一轮单边行情。

但很可惜，这样美好的预期终究是落空了。坎昆升级之后所呈现出来的，不是一片大好，反而是一地鸡毛。

以太坊升级后市场不涨反跌！未来究竟会触底反弹，还是会一路狂跌？

很多时候，市场上给予你的反馈就是那么的出其不意。你以为会迎来大涨，迎接你的却是暴跌；你以为是天大的利好，实际上却成为了利空。

对于坎昆升级后市场呈现出的低迷表现，很多人觉得很意外，甚至因此对以太坊失去了信心。但如果我们仔细分析一下，就会发现任何的意料之外都在情理之中，万事皆可溯源。

首先，坎昆升级最本质的卖点在于EIP-4844 和 Blob 携带交易引入了3个关键增强功能，即降低交易费用，增强以太坊可拓展性以及使社区能够测试以太坊网络处理生产中增加的数据负载的能力，并为全面分片升级做好准备。与现有方法相比，EIP-4844 和 Blob 携带交易可以更有效地利用区块空间。但事实上，其中的blob 完全是一种不同类型的交易，它们有自己的费用市场，并且不会受到以太坊主网上常规交易活动增加的影响。

其次，很多头部的Layer 2项目（诸如Arbitrum，Blast等）还没有切换到DA层。而坎昆升级后的具体时效必须要等到头部Layer 2陆续切换到DA层之后，且Rollup参数调整和市场博弈相均衡之后再来判断。

更重要的是，坎昆升级之后，以太坊主网的商业模式将以售卖区块空间为主，应用层税费这块收入将转移给通用 Layer 2。可通用 Layer 2 团队意识形态化严重，完全不是 Solana 等竞争链的对手。这也正是为什么ETH一路低迷，但SOL的价格却一直稳扎稳打的原因（甚至连整个Solana生态项目的代币价格都迎来了普涨）。

说一千道一万，ETH不升反降，还是因为大家对于坎昆升级本身所能带来的成果信心不足。

屋漏偏逢连夜雨,以太坊ETF也没戏了吗？

说完了ETH的行情，我们再来看看以太坊ETF的进展如何。

今年年初，SEC（美国证券交易委员会主席）Gary Gensler投下决定性一票，并历史性地批准11只比特币现货ETF。在此之后的1个多月里，整个加密行业都是非常振奋的，很多业内人士预测，以太坊现货ETF最早也会在5月获得类似批准的过程。目前，有7家发行方希望推出以太坊ETF，包括贝莱德，富达，景顺，Galaxy，灰度等。

彼时，很多证券律师表示，比特币现货ETF在审批过程中开创的法律先例，会为以太坊ETF的审批提供蓝图。佛罗里达国际大学法学院区块链教授，前美国证券交易委员会执法律师Marc Powers表示，SEC将很难提出新的论据来拒绝以太坊现货ETF。他甚至认为“Gensler主席不会有太多选择”。

可到了3月份，风向很快出现了反转。3月20日，彭博行业研究分析师James Seyffart就表示，以太坊现货ETF在5月获得批准的可能性已经变得越来越小。他表示，“我们现在认为，这轮申请最终将在5月23日被拒绝”。要知道，Seyffart和他的同事Eric Balchunas曾预计这类产品在5月获批的概率为35%，但如今在他们看来，这种可能性正在变得越来越低。据悉，SEC此前推迟了对以太坊现货ETF的决定，但它不会被无限期的拖延下去，会在5月23日之前做出最终决定。因为这是其中一家申请者的最后批准期限。

危机重重，以太坊未来到底该如何破局？

不可否认，在最近几年里，以太坊一直是除了比特币之外，加密货币市场中表现最为抢眼的数字资产。渣打银行甚至预测，伴随着2024年利好的出现，ETH很有可能突破历史新高。但如今，ETH开局不利，甚至在坎昆升级后不升反降。

那么接下来，以太坊又会呈现出怎样的发展趋势？

综合来看，以太坊依旧是实力强劲的稳定币选手，拥有强大的共识和稳定的用户，在未来仍然具有较大的上涨潜力。不过，加密市场是个极其复杂的市场，它的涨跌与需求的增长，技术升级的推动，金融机构的参与，乃至全球经济环境的影响等因素都密不可分。

在市场需求方面，以太坊的价格表现受到全球数字化进程的加速影响。只有在以太坊平台的使用范围越来越扩大的情况下，市场对其的需求才会继续上升，从而为价格提供支撑。在技术支持方面，以太坊的开发团队必须要持续提高平台的功能性和扩展性。技术升级是基础和内核，可以为以太坊赢得更多的用户和投资者，从而推动价格上涨。在市场竞争方面，以太坊遥遥领先，但绝非一家独大。市场上仍然有其他的竞争对手，诸如波卡（Polkadot），卡尔达诺（Cardano）等，都在不断的精进和发展。以太坊想要保持自己币价的坚挺，就必须不断提升自身的技术和生态系统，以吸引更多的用户和开发者。

此外，全球经济环境的影响也不可避免。如果全球经济保持稳定增长，投资者对于风险资产的需求可能增加，这对以太坊等加密货币的价格可以形成有利支撑。相反，如果全球经济面临不确定性或衰退，投资者可能更倾向于保守投资，这句话会对以太坊的价格形成一定压力。不夸张的说，任何一点风吹草动，都可能成为推动以太坊价格上涨或下跌的重要因素。

由此可见，如果基于当前的市场趋势和未来的发展前景，以太坊很有可能在2024年显示出积极的迹象。但投资者仍然需要仔细观望市场动态，毕竟，行情是瞬息万变的。

不过，了解以太坊未来可能有的发展走向固然重要，但对于投资者而言，更重要的事情还是在于了解自己。

P.S 本文不构成任何投资建议